简述利率期限结构理论和风险结构理论的内容

发布网友发布时间：2022-04-21 23:02

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热心网友时间：2022-06-04 09:46

利率期限结构理论认为利率的高低主要取决于金融工具到期时的收益与到期期限之间的关系。在说明为什么短期利率高于或低于长期利率、为什么长短期利率一致或不一致的问题上，形成各种不同理论，主要有：预期假说、分割市场理论、期限选择和流动性升水理论等。利率的风险结构什么意思？

金融工具的期限相同,但因品质的差异,而出现不同的利率.造成此种利率差异的原因有:
违约风险
流动性
所的税因素
违约风险（Default Risk）违约风险,又称为倒帐风险或信用风险,系指债务人未能依约偿还本金或利息,使债权人遭受损失的风险.
违约风险愈高,债权人所要求的利率就愈高.
债券的「信用评等」愈高,表示债券的违约风险愈低,因此利率也就愈低.
有违约风险债券与无违约风险债券的利率差距,被称为违约风险贴水流动性
流动性是指资产变换为现金的速度.
流动性资产是指能快速且低成本变换成现金的资产.
流动性贴水系指,为弥补债券的流动性较差,给予债券持有人的风险补偿.
资产流动性愈低,流动性贴水愈高,从而其利率愈高. 所的税因素为何有些地方*公债利率低於**公债
地方*公债的违约风险较**公债高,且流动性低於**公债,照理说,地方*公债的利率应高於**公债,但美国过去80年来,至少有40年,地方*公债的利率低於**公债.
要解释这种现象,必须从两者之间的租税负担著手.
例如:所得税率40%,但地方公债利息所得免税.**公债的利率10%,税后报酬率:6%＝10% (1 －40%)].地方*公债的利率8%,但它属于免税证券，回报率为8%.，很显然，投资于地方*公债的回报更多，所以,人们对地方*公债的需求大於*公债.，从而使得有些地方*公债利率低於**公债。

热心网友时间：2022-06-04 11:04

该理论认为，由于存在法律、偏好或其他因素的*，投资者和债券的发行者都不能无成本地实现资金在不同期限的证券之间的自由转移。因此，证券市场并不是一个统一的无差别的市场，而是分别存在着短期市场、中期市场和长期市场。
不同市场上的利率分别由各市场的供给需求决定。当长期债券供给曲线与需求曲线的交点高于短期债券供给曲线和需求曲线的交点时，债券的收益率曲线向上倾斜；相反，则相反。