苏宁易购作为电商企业存在哪些经营风险?

发布网友发布时间：2022-04-29 00:00

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热心网友时间：2022-06-25 23:51

摘要苏宁易购融资风险分析（一）债务融资风险分析1.银行长短期借款结构不合理，短期借款比例偏高近三年，苏宁易购长期借款的金额分别为35，791.80万元、1，800.00万元、285，366.80万元；短期借款的金额分别为322，564.10万元、615，951.70万元、868，633.20万元。由此可以看出，苏宁易购的长期借款占比很小，短期借款占比偏高。其中，2015年和2016年短期借款占银行的长短期借款总额的比例均超过了90%，虽然在2017年有所下降，但是也在75%以上。特别是苏宁易购的流动资产周转率在近三年分别为2.52、2.14、2.21，总体上呈现波动下降的趋势。流动资产周转率的下降，说明企业的流动资产的使用效率在降低，增加了短期债务的偿还风险。苏宁易购这种长短期借款的结构需要公司在流动资金方面有极强的周转能力，拥有足够的现金流入来偿还企业的短期借款，如果出现资金问题，将会增加企业的资金风险，影响企业的信誉，不利于企业的再融资。与长期借款相比，短期借款的优点是债务利息较低，但其缺点也显而易见，因其是流动负债，较短的还款期限对企业现金流影响较大。作为苏宁易购的长期投资项目，“苏宁云仓”致力于高科技仓储建设，资金需求大且周期长，迄今已花费了200亿元左右。然而，苏宁易购对该项目的投入大多依靠于短期借款融资来实现，存在“短借长贷”的风险，这将加大对现金流的压力。一旦资金周转困难，容易产生债务危机。资料来源：苏宁易购2015-2017年财务报告2.主要依赖银行借款，融资渠道狭窄苏宁易购目前的债务融资渠道主要是银行的长短期借款和发行的公司债券。其中，通过银行的长短期借款成为苏宁易购债务融资的主要方式近三年数额分别为358，355.90万元、617，751.70万元、154，000.00万元。2015年银行借款占债务融资总额的比重为31%；2016年银行借款占债务融资总额的比重为63.83%；2017年银行借款占债务融资总额的比重为76.73%。由此可以看出，银行借款除2015年以外都比债券融资的数额和比例高出许多。可以看出，苏宁易购债务融资中大多以银行借款为主。而银行在决定将款项贷给公司前，会根据公司所提出的请求，对公司的信誉情况、经营情况、财务情况、贷款用途等进行严格审核，来确定贷款是否可按期收回，再决定是否将款项贷给申请公司。由于电商行业投入大，效咨询记录 · 回答于2021-04-23苏宁易购作为电商企业存在哪些经营风险？苏宁易购融资风险分析（一）债务融资风险分析1.银行长短期借款结构不合理，短期借款比例偏高近三年，苏宁易购长期借款的金额分别为35，791.80万元、1，800.00万元、285，366.80万元；短期借款的金额分别为322，564.10万元、615，951.70万元、868，633.20万元。由此可以看出，苏宁易购的长期借款占比很小，短期借款占比偏高。其中，2015年和2016年短期借款占银行的长短期借款总额的比例均超过了90%，虽然在2017年有所下降，但是也在75%以上。特别是苏宁易购的流动资产周转率在近三年分别为2.52、2.14、2.21，总体上呈现波动下降的趋势。流动资产周转率的下降，说明企业的流动资产的使用效率在降低，增加了短期债务的偿还风险。苏宁易购这种长短期借款的结构需要公司在流动资金方面有极强的周转能力，拥有足够的现金流入来偿还企业的短期借款，如果出现资金问题，将会增加企业的资金风险，影响企业的信誉，不利于企业的再融资。与长期借款相比，短期借款的优点是债务利息较低，但其缺点也显而易见，因其是流动负债，较短的还款期限对企业现金流影响较大。作为苏宁易购的长期投资项目，“苏宁云仓”致力于高科技仓储建设，资金需求大且周期长，迄今已花费了200亿元左右。然而，苏宁易购对该项目的投入大多依靠于短期借款融资来实现，存在“短借长贷”的风险，这将加大对现金流的压力。一旦资金周转困难，容易产生债务危机。资料来源：苏宁易购2015-2017年财务报告2.主要依赖银行借款，融资渠道狭窄苏宁易购目前的债务融资渠道主要是银行的长短期借款和发行的公司债券。其中，通过银行的长短期借款成为苏宁易购债务融资的主要方式近三年数额分别为358，355.90万元、617，751.70万元、154，000.00万元。2015年银行借款占债务融资总额的比重为31%；2016年银行借款占债务融资总额的比重为63.83%；2017年银行借款占债务融资总额的比重为76.73%。由此可以看出，银行借款除2015年以外都比债券融资的数额和比例高出许多。可以看出，苏宁易购债务融资中大多以银行借款为主。而银行在决定将款项贷给公司前，会根据公司所提出的请求，对公司的信誉情况、经营情况、财务情况、贷款用途等进行严格审核，来确定贷款是否可按期收回，再决定是否将款项贷给申请公司。由于电商行业投入大，效由于电商行业投入大，效益低，苏宁易购需要高额的融资来支持公司的发展。这种情况下过多依赖银行借款，会使得融资的自由度和灵活性降低。同时，借款审批过程时间长，也会制约企业大规模快速发展。我国上市企业的融资方式正在不断创新，不断发展，出现了很多新型的融资方式，特别是国家为了解决上市企业资金的问题，也积极的鼓励融资渠道的多元化。而苏宁易购主要还是依靠传统的融资方式，并没有拓宽和创新。融资渠道狭窄会增加苏宁易购的融资困难，提高公司的融资风险，降低融资灵活性，不利于优化苏宁易购的融资结构，进而影响苏宁易购经营管理的健康发展。（二）股权融资风险分析1.股价操纵风险有所增加苏宁易购的流通股比例近三年分别为67.96%、53.56%、54.23%，虽然都比较高，但是总体上呈下降趋势。流通股比例的下降，导致了苏宁易购股价被人为操纵的风险增加，不利于吸引投资，增加了股权融资的风险。与此同时，2015至2017年，苏宁易购直接控股股东的持股比例依次为25.44%、26.44%、26.44%，整体波动较小。然而，实际控制人拥有上市公司所有权的比例由2015年的37.66%增长到了2017年的44.28%，使得两权分离度逐渐增加，不利于保障苏宁易购的经营管理效率。2.股利支付率波动较大通过表5可以看到，苏宁易购的股利支付率呈现了波动下降的趋势。2015年股息分红是每10股派0.5元，2016年为每10股派0.6元，2017年为每10股派0.7元。苏宁易购2016年的净利润下降，但是公司为了稳定投资热情，股息分红却比2015年增加，但是这样增加了苏宁易购的负担，加大了资金链的压力，容易引发企业财务风险。在2017年尽管股息分红增加，但是分红年度合并报表中归属上市公司普通股股东的净利润大幅度增加，导致股利支付率在2017年下降到22.1%。股利支付率出现较大波动，说明苏宁易购在股利*方面缺乏合理性的规划。股利支付率的不稳定，一定程度上会影响投资者的信心，可能导致企业股价下降，进而造成股权融资出现困难，增加了股权融资的风险。这是所查询到的资料可以作为参考控制苏宁易购融资风险的对策建议（一）债务融资风险控制1.优化企业债务融资结构通过上文对苏宁易购融资结构的分析可以发现，苏宁易购的短期借款在银行的长短期借款总额中所占的比例近三年平均为85%，而长期借款的比重很低。这样的借款结构存在较大的风险，必须进行调整：首先，苏宁易购应该缩减短期借款的规模，增加长期借款的比例。苏宁易购应该与各大商业银行建立长久的合作关系，双方建立互信互通的机制，完善信息的披露制度，建立良好的商业信誉，科学合理的安排投资，进而获取更多的银行长期借款。更多的获取银行长期借款，可以减少企业的资金负担，有效的降低了资金流动风险，同时减轻了短期借款的还款压力。其次，苏宁易购应该增加企业债券的发行规模，充分发挥企业债券融资的功能。为了能够促进苏宁易购的债券发行规模，本文认为苏宁易购应该做好以下两点，一是对债券的发行作进一步优化管理。认真总结归纳第三方技术评估经验和做法，做好信息披露的工作，进一步精简程序，促进规则的完善，强化中介的责任，对事中事后加强监督管理，完善债券的发行管理。二是对创新品种的债券应当持续增加支持的范围，扩大新品种债券的发行规模。创新出有别于现有专项债券的新品种，提高专项债券的适用范围，推出新型高收益、高风险的债券品种。2.开辟多元化融资渠道目前，苏宁易购的外源融资的方式主要集中为股权融资和债务融资两个方面，融资渠道较为狭窄。融资风险降低的一个突破口是开展多元化的融资渠道建设。此种做法主要有两个方面的优势，一是企业能够获得更加充足的资金来源，为企业的开发与管理提供有利的资金支持，二是不再过于依赖供应商融资渠道，降低了融资的风险。为了促进多元化融资渠道的建设，苏宁易购需要努力寻求诸如资产证券化、信托融资、融资性售后租回以及中期票据等新型的融资方式，以此来实现资产的流动性的提高，缓解苏宁易购的资金链压力，降低企业融资的风险，保障企业的财务安全。融资性售后回租是指企业将已有资产进行出售后再分期进行回租，此种资产运作方式已经正式成为企业新的融资来源，通过这种方式可以促进企业多元化融资渠道的建设，同时盘活固定资产，扩大资金的规模，促进了企业债权结构的改善。与此同时，回租融资偿还期限的界定可以参照回租资产的寿命期，通常具有较长的还款期限，这对苏宁易购的短期还款压力的缓解有着重要地作用。另外，苏宁易购可以尝试企业资产证券化的新型融资方式。这种方式是指直接受公众与市场风险的约束，把未来可能发生的风险现在就暴露和定价，风险由投资者直接承担，具有广阔的发展前景。（二）股权融资风险控制1.做好股价维护工作，防范股价波动风险2.制定合理的股利*，稳定股利支付率苏宁易购在2016年归属上市公司的普通股股东的净利润减少，但股息分红数额却比2015年增加，股利支付率的大幅上升，这会增加资金压力。因此，苏宁易购应当根据当年的利润水平合理地制定出与之相匹配的股利分红*，促进股利支付率的稳定。当企业的业绩不佳时，盲目地通过支付现金股利的方式挽回企业形象的做法会陡然增加资金链的压力，而发放股票股利则能够避免对现金流造成过大的影响，节约企业的流动资金。而在盈利状况较好的年份中，可以适当的增加股息分红的数额。以苏宁易购的现状来看，采取剩余股利*对于苏宁易购来说是一个的不错选择，需要对企业转型期间技术的开发和物流建设等方面所需要的权益资本作出评估，并且在企业正常运营的条件下，进而采取适合企业的股利分配*。