如何用通胀理论解释经济危机

发布网友发布时间：2022-04-29 20:14

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热心网友时间：2022-06-22 07:55

通货膨胀对汇率的影响，按照经济学原理，通货膨胀表明本币购买力下降，汇率应该贬值；这在一些小国身上表现得比较充分，比如越南、津巴布韦和10年前的泰国，其本币对美元都有大幅贬值。而美元对欧元的汇率，其波动趋势主要依照欧美双方的*走向，目前美元对欧元呈下跌态势，如果美国新任总统上台采取强势美元*，会改变目前态势。对我国而言，通货膨胀与提高利率同时存在。在这轮通胀加剧前，我们已经面临着本币升值的问题，通胀逐步加剧后央行连续加利息，利率提高的效果是吸引外资流入，人民币升值。从实际情况看，今年以来CPI呈逐月攀高的趋势，而人民币对美元也呈现升值趋势。这表明用传统理论解释本轮通胀对汇市的影响是不成立的；汇市的波动是由预期影响供求决定，市场对欧元汇率和美汇率的预期主要受到长期以来形成国际关系影响，从而使得本来应该明显的通货膨胀的正常作用被对冲掉而不明显了。近期越南通胀出现恶性发展，越南盾兑美元出现大幅度贬值，如果不能有效措施出台，恐怕这种贬值幅度仍然将扩大。

目前我国还处在利率管制时代，汇率则在近年来的内外压力下渐进升值，人民币兑美元的中间价由2005 年 7 月 21 日的8.2765 上升到 2008 年 6 月的6.90左右。理论上讲，通胀与升值具有天然的替代关系，而利率水平与通胀存在相反关系。目前，我们面临的经济形势是：一方面，通胀水平提高，伴随着流动性过剩下的经济过热，我国进入了新一轮的通胀通道中，通胀预期加大。另一方面，直接标价法下的本币汇率升值预期不断加大。但值得关注的是中国人民币对欧元\英镑等则出现贬值,这是需要认真对待与深思的。中国央行为抑制CPI的不断走高，先后17次调整存款准备金，而较少运用存款利率*，但对世界经济特别是油价、粮价等因素如果仍然继续上升，不排除动用加息来进行*，而汇率水平则取决于开放程度及美国经济的复苏情况。

5.全球性通胀会否引发世界性经济危机

目前全球性通胀已经形成，而地区中越南由于CPI过高已出现了比较明显的金融危机信号，种种迹象显示，受到经济降温、油价高涨以及信贷危机前景不明等多重因素拖累，全球股市投资人的信心已降至谷底。国外媒体近期引用一项权威调查称，美股投资人的悲观程度上周升至近七周来最高。这份调查每周分析金融顾问撰写的财经信息中透露的偏乐观或是悲观的观点，以此来考察市场投资人信心。彭博针对五大洲用户的调查发现，在各国准备升息对抗通胀的情况下，股票及债券可能下跌。调查还显示，美国、欧洲以及日本的投资人愈加相信，未来六个月股市会下跌，因为原材料上涨*企业盈利，各国央行面临升息压力。这项针对3184位投资人的全球信心调查显示，标准普尔500指数、英国富时100指数、日经225指数、法国CAC40指数、以及瑞士、意大利和德国股市均遭到投资人看空。唯一看涨的是巴西股市，但乐观程度也已明显下降。世界银行2008年6月10日发布报告指出，今年全球经济增长可能降至2.7%，去年为3.7%，主要因为能源及粮食价格上涨和信用紧缩。报告预计，中国今年的经济增长率可能由11.9%降至9.4%，巴西经济增速则可能由5.4%降为4.6%。俄罗斯今年经济可能增长7.1%，低于去年的8.1%，印度今年经济增速可能降为7%。

作为新兴经济的杰出代表，巴西、俄罗斯、印度和中国这“金砖四国”过去一周都采取了不同形势的紧缩举措。巴西、俄罗斯和印度均于近期宣布加息，而中国则提高了准备金率。而从这新兴经济体来看，四国的CPI均处于高位通胀区域，那么未来此中会否出现类似越南金融动荡的情况呢？可能性则难以排除，而一旦出现较大经济体的危机，就可能导致世界性经济危机的出现，对此投资者不可不防。当然如果全球能够通过合作，运用各种*措施，将油价、粮价、能源等品种的涨价趋势给以化解，那么全球性通胀就可能逐步趋于平稳，进而化解可能出现的多国恶性通胀的局面，化解世界性经济危机的出现，反之，则可能在某一大的经济体国家产生因CPI过重导致恶性后发生金融危机的波及，出现世界性的经济危机。历史数据表明，区域性金融危机的危害程度非常之大，如1997年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯金融危机、2001年阿根廷金融危机及近期的越南金融危机等，对于全球性通胀需要世界各国的能力合作来化解，以目前势态来看，如果产生较大经济体的金融危机，其危害程度及波及范围将远大于前述近年的四次危机，但愿世界性的经济危机不要出现。