纳斯达克将允许公司直接上市,这是一种什么操作?
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发布时间：2022-04-22 22:28
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时间：2022-05-05 05:08
据悉，纳斯达克已向美国监管机构申请修改规则：允许公司通过直接上市的方式筹集资金，以替代首次公开发行(IPO)。
SEC已允许企业不经过IPO筹资就直接挂牌上市。2018年，音乐流媒体公司Spotify Technology SA是第一家通过直接挂牌而公开上市的大公司。而纳斯达克的竞争对手纽约证券交易所(NYSE)也于6月向SEC提交了一项经修正过的规则调整，也将使企业能够通过直接上市筹资。
值得注意的是，硅谷大数据分析初创公司Palantir周二刚刚申请通过直接注册方式公开上市。据了解，Palantir是硅谷估值最高的初创公司之一，该公司2019年亏损5.8亿美元，但今年上半年亏损收窄至1.65亿美元，营收较去年同期飙升49%，至4.81亿美元。
直接上市又称直接公开发行(DPO)。虽然和IPO一样是在公开市场募股，但区别在于，目前为止的直接上市，是企业直接向市场出售由内部人士、员工和投资者持有的股份，而不会发行新股。
此举凸显出企业希望除IPO外，有另一条途径进入公开市场。几十年来，IPO一直是苹果、亚马逊等公司上市筹集资金的方式，但IPO这种上市集资的方式对企业来说存在一定的缺点——投资银行会压低IPO的价格以帮助投资者获得巨大收益。
纳斯达克在当地时间周一提交的文件中提出了修改规则的建议，美国证券交易委员会(SEC)将于当地时间周二公布该文件。据知情人士透露，纳斯达克已经为此准备了一年的时间。
此前，SEC已经允许让没有在上市过程中募资的公司直接上市。例如，在2018年，瑞典公司Spotify Technology SA(以下简称“Spotify”) 成为第一家通过直接上市的大型公司。 在Spotify成为先驱之后，纽交所也不断寻求以新的融资方式吸引初创公司。
作为纳斯达克的竞争对手，纽交所在6月份也向SEC提交了一份申请修改规则的文件，这也将使在纽交所上市的企业能够通过直接上市的方式筹集资金。
根据纳斯达克的提议，在交易所的首次交易前，寻求上市的公司将在一家投资银行的帮助下，设定一个不具约束力的价格区间，并确定出售的股票数量。公司股票的开盘价不设上限，可以超出价格区间，但开盘价不会低于该区间20%以上。
而根据纽约证交所6月份的提议，上市公司的股票的开盘价必须在提议的价格区间内。
据IPOScoop数据显示，截至8月21日，除特殊目的的并购公司 (SPAC)外，今年迄今美国共有109宗IPO。据媒体对IPOScoop数据的计算，这些股票在上市首日的平均涨幅为35.7%。
包括Benchmark的Bill Gurley在内的风险资本投资者都对IPO的形式提出了批评，称IPO允许银行以折价的方式向客户出售股票，其客户在股票开始交易时便可以获得巨额的收益。
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时间：2022-05-05 06:26
美国证券交易委员会（SEC）周三对外发布，已批准纽约证券交易所（NYSE）的一项提议，允许企业在该交易所直接上市并发行新股以筹资金。此举对纽交所来说无疑是一个重大突破。该交易所一直在推动为企业提供其他的筹资方式，提供与传统的首次公开募股（IPO）不同的选择。这也将为那些有意上市、但对承销商在IPO过程中所扮演角色持谨慎态度的私营企业提供更多更多元的选择。
在直接上市中，公司在证券交易所挂牌交易股票，但不像IPO那样聘请投行担任承销商。直接上市还让企业避免了一些惯常的IPO*，比如禁售期。SEC周三的决定可能会让直接上市成为比传统IPO更受欢迎的选择。通过纽交所这种新型的直接上市方式，企业将能够发行新股，并在上市首日以规模较大的单一交易将股票出售给公众投资者，这与IPO中的第一笔交易非常相似。纽交所副董事长兼首席商务官John Tuttle表示：“我们并不是要试图取代IPO。我们正努力为寻求进入公开市场的公司和投资者提供更多选择，”
但该种方式也存在两面性。直接公开发行（DPO），又称直接上市，是一种使公司股票公开交易但没有银行帮助做首次公开发行（IPO）的方法，因而能以更快、更便宜的方式筹集资金，但开盘价将完全取决于市场的需求，且受潜在需求所影响。值得一提的是，公司直接上市是将公司雇员和投资者的持股转换成股票。直接上市之后，现有股东可以随时卖出，不存在锁定期，具体例子包括Spotify和Slack科技。据透露，纳斯达克为此上市方式筹备了一年时间，但能否成功还得看美国监管机构的态度。
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时间：2022-05-05 08:01
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时间：2022-05-05 09:52
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时间：2022-05-05 12:00
