久期是金融风险的变量单位?
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发布时间：2022-04-22 09:46
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热心网友
时间：2023-08-24 22:25
债券还本的时间越长，面临的利率风险就越大。但是不仅仅需要考虑最后到期时的那笔本金兑付，还要综合考虑到期前的每一笔现金流。比如中国很常见的7年城投债，一般都安排在到期前的5年，平均每年20%还本，那就有很大量的现金流在第3-7年之间还掉了。与此相比，正常的7年期公司债都是在到期的那天才还本的。很明显，由于提前换本条款的存在，那个7年的城投债所面临的利率风险要远远低于7年的公司债。可是到底低多少呢？
偷懒的证券工作者就很粗暴地发明了一个粗略的估算方法，用现金流作为权重，去算一个债的所谓“加权剩余期限”，这样就能理直气壮地说，某一个债比另一个债的利率风险高还是低了。这个概念是Frederick Macaulay发明的，一般实践中会使用一个数学变换过的被称作修正久期的东西。原理相同，公式楼上应该已经贴了。
其实吧，哪怕在实践中，久期也是一个极端粗略的指标，其粗略的程度类似股票里面的市盈率了。拿最常用的修正久期来说，它所反应的是利率的边际变动将带来的债券价值变化。其坑爹之处在于，由于这个修正久期的公式是从麦考莱久期推导出来的，因此它只能反应利率曲线平移所带来的债券价值变化。而利率曲线平移出现的概率有多高呢？现实中几乎没有。
所以，与其说久期是一个定量的指标，倒不如说它是一个定性的指标，用来大致推测和比较债券的利率风险。追答若是需要了解原油投资，推荐一个比较有质量的裙吧，喊单正确率挺高的284303339验证曲辰即可，无验证，不通过
