通胀无牛市是什么意思?

发布网友发布时间：2022-07-10 07:42

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热心网友时间：2022-07-13 05:49

1.通胀无牛市是说在通货膨胀的情况下，由于物价的持续上涨，所以大多数的投资者都不愿意进行对外投资。因为投资所带来的收益未必能够战胜物价的上涨幅度，所以更多的人都更加愿意持有受益于通胀当中的原材料和商品当中。所以，通货膨胀能够创造商品期货的大牛市，而由于获利效应，资金反而会从股市当中流出，而奔向各类商品期货当中，所以对于股市反而会造成更不利的影响。
2.“通胀无牛市”是投资市场中一个常见的说法。这种说法有一定的理论依据和实践基础。这种基础的核心，就在于货币环境（流动性环境）对于金融资产价格的影响。一般而言，在全球各国央行“放水”、进行宽松货币措施的环境里，各类金融资产容易获得上涨的推力，在股市里往往表现为牛市。然而，一旦各国的通胀率加速上升，央行则需要*收紧流动性，采取紧缩或者不那么宽松的货币措施，那么各类金融资产的上涨就面临了更多的压力。在这种环境下，“通胀无牛市”的说法，就成为了一种投资者的预期。
拓展资料：
通胀对股市至少有以下三重打击:
1.第一重打击是打击业绩。在通货膨胀的条件下，大多数上市公司都不得不苦苦挣扎，一边应付原材料涨价，一边应付同业竞争者，企业的成本很难全部转嫁出去。加上中国企业大多数是高负债的(资产负债率普遍在50%以上)，利息费用的增加会蚕食利润的很大一块。所以，在通胀周期中，大多数上市公司的真实_利水平是下降的。例如，近四五年CPI累计涨了不少，但宝钢、武钢等钢铁股的利润却还不如2006年。
2.第二重打击是打击估值。这个打击比较隐蔽，但却是对股价的最大打击。通胀打击债市，大家似乎都明白：债券每年的利息收入是固定的，但是利息收入却因为通胀而贬值。所以通胀一来，债券价格就会下跌。股票其实也是债券，只不过它的期限比较长(公司的存续期内)，它的“票息”为市盈率的倒数。理性的投资者会要求债券的。“票息”高于通货膨胀率，所以，当通货膨胀率提高，市盈率的倒数也应该提高才行，即股票的市盈率应大幅下降才行。这个浅显的分析得出了一个重要的结论：股市的估值中枢是由通货膨胀率的倒数决定的。如果通货膨胀率从5%上升到8.7%，那么，估值中枢就应该相应地从20倍市盈率下调到11.5倍市盈率。这正是我们在2008年6月份所看到的，当时公布的CPI约为8%，而沪深300指数的动态市盈率水平约为12倍。如果估值中枢跌去了一半，哪怕整体业绩如期增长20%，也变得杯水车薪，何况通胀下业绩预测还会有很大的下调。
3.第三重打击是抗通胀的*会附带打击资金面和市场信心。从2007年6月到2008年6月，央行几乎每个月都会上调一次存款准备金，有几个月还同时加息。这种抗通胀的“重典”在遏制住通胀飙升的同时，也会有不少“副作用”。在收紧银根的上市公司会加快套现，由此造成股市资金面的吃紧。信心的打击也是很重要的一方面，经济前景一片黯淡，物价却高企，股票又亏损累累，消费者还有信心增加消费？企业在销售乏力的情况下又怎么敢加大投资力度？这反过来又会增加经济的下行压力，导致企业业绩下滑更加明显。
总之，通胀对股市的打击是多重的，通胀中不可能会有牛市。