如何看待当今国内外的经济形势
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发布时间：2022-04-23 03:14
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时间：2023-10-13 00:42
我主要讲三个方面的内容：第一，金融危机后的国际经济形势。第二，
2010
年世界
经济贸易发展存在的问题。第三，
2010
年世界经济与贸易发展与*展望。
大家之所以比较关心金融危机对中国经济的影响，很重要的原因在于，中国从
2001
年加入
WTO
以后，对外经济贸易的发展大大加快，开放对中国经济的贡献越来越大，中国
经济已经成为世界经济不可分割的一个组成部分，
同时也是最重要的组成部分。
中国的综合
国力在融入经济全球化以后得到显著提高。
通过下面这些数字，
大家可以有一个比较直接的
感受：目前中国的外汇储备全世界第一；
2009
年中国的出口有可能超过德国，成为世界第
一；
2009
年中国的进口也可能超过德国，成为世界第二，第一是美国；中国的经济规模在
2008
年已经超过了德国，成为世界第三，最晚到
2010
年底，我国有可能超过日本，成为世
界第二。
在这样一种状况下，
中国经济与其他国家的经济依赖依存关系会进一步加深，
因此
我们必须了解其他国家和地区（尤其是欧盟、
美国、
日本这三大经济体）
的经济贸易发展情
况。
金融危机后的国际经济形势
首先我跟大家简单回顾一下，金融危机后世界经济与贸易的发展情况。
金融危机在
2008
年
10
月中下旬全面爆发，
2008
年第四季度全球经济全面衰退，
2009
年上半年全球经济也受到了很大的影响，大多数国家和地区的经济是从
2009
年六月份以后
开始有所回暖，全球经济先行指标指数显示，
OECD
成员国经济先行指标从
2009
年
3
月的
92.7%
已经上升到
9
月的
100.6%
。搞经济的人普遍认为，只要先行指数超过
100%
，就说明
经济开始复苏了。从
GDP
增长方面来看，全球经济也基本呈现出好转的态势。主要发达国
家
GDP
基本停止下降，
美国、
欧元区和日本等主要发达经济体均在
2009
年第二季度实现止
跌反弹。
2009
年
10
月中下旬时
IMF
公布的全球经济增长情况显示，
2007
年全球经济增长
是
5.2%
，
2008
年迅速下降到
2.0%
，预测
2009
年的增长是
-1.1%
，
2010
年增长
3.1%
。
美国经济似乎不像我们想像得那么糟糕，美国商务部公布的数字显示（美国商务部
专门有一个局叫经济分析局）
，
2009
年第三季度美国经济实际增长是
3.5%
，不过后来美国
对自己公布的
3.5%
做了一个调整，表示只有
2.8%
。
第一季度是
-6%
，第二季度是
-1%
，第三
季度大致是
2.8%
。大家都知道在正常年份，第四季度是美国消费旺季，从目前我们掌握的
资料看，美国经济
10
月份、
11
月份的数据都比第三季度好，所以我们估计，
09
年第四季度
美国经济增长将在
3.8%
以上。
这样算起来，
2009
年美国经济增长将会在
-0.5%
左右，
比预想
的
-3.4%
要好一些。
欧元区的经济增长也不像
IMF
预测的
-4.2%
那么低，无论是德国、法国、意大利还
是西班牙，
从我们最近看到的这些国家本国实际公布的数字来看也不是很糟糕，
因此我们估
计欧元区经济
2009
年有可能是
-2.5%
。
日本国内预测
2009
年日本经济增长大致为
-4%
，
但我们估计，
日本应该是
-4.5%
，
英
国是
-2.5%
，俄罗斯是
-7.5%
，巴西是
-0.7%
。印度总理辛格在
2009
年
10
月底世界经济论坛
的一个峰会上宣称，
2009
年印度经济增长最起码是
6.5%
。
2009
年中国经济增长是
8.7%
。
IMF
对世界经济的预测总体上是偏低的。
我们认为
2010
年世界经济增长大致应该在
4%
以上，其中美国最起码在
2.5%
，美国学者更乐观，他们的预测是
3%
；
IMF
预测欧元区
2010
年增长
0.3%
，但欧盟对欧元区的预测是
1.5%
以上；
IMF
预测日本
2010
年增长
1.7%
，
但我们认为
2010
年日本还要衰退，我们得出的结论是可能要负增长
1%
；
IMF
预测英国大
致正增长
1.5%
以上，俄罗斯正增长
2.5%
以上。印度
2010
年的经济增长目标是
7.5%
，中国
2010
年的经济增长预测保守估计是
9.5%
，最乐观的预测是
11.5%
。
世界各国对中国经济似乎都比较乐观，
2001
年至
2008
年中国经济的平均增长速度
大致是
9.8%
左右，全球的平均增长速度不超过
4.8%
，也就是说，中国是全球经济增长的两
倍。
与此同时，
日本在相对低速增长，
我们认为
2009
年我国的经济规模可能*近日本，
2010
年中国肯定可以超过日本。
重大*事件对全球经济贸易增长产生很重要的影响，
“
9
·
11
”事件后全球贸易严
重下滑，中国加入
WTO
后全球贸易开始恢复性增长，
2001
年至
2008
年，全球贸易的平均
出口增长速度是
12%
，中国高达
22%
；全球进口增长速度平均达到
15%
，中国进口增长速
度达到
23%
。
2001
年中国加入
WTO
时出口是
2600
多亿美元，
进口是
2400
多亿美元。
2008
年中国的出口已经达到
14200
多亿美元，进口达到
12000
多亿美元。
2008
年中国是世界第
二出口国，德国以
14300
多亿的出口额排在第一位。
2009
年受全球经济严重衰退的影响，我国出口估计可能负增长
19%
左右，进口负增
长
15%
左右。但据我们目前掌握的数据，德国的负增长比我国更严重，无论是出口还是进
口，
所以
2009
年我国超过德国的可能性相当大。
2008
年美国的进口规模是
21000
多亿美元，
2009
年美国的进口也衰退，我们估计
2009
年美国的进口可能还是在两万亿美元左右，仍处
于世界第一位，我国将超过一万亿美元，位居世界进口第二，德国应该是在九千多亿美元，
世界进口第三。
在世界贸易发展方面，
进入
2009
年以来，
随着欧美等发达国家市场需求的复苏，
全
球贸易在第二季度开始反弹，其中全球货物出口增长额比第一季度增长
7.6%
，达到
2.88
万
亿美元，这是自
2008
年第三季度以来的首次增长。
全球金融市场逐渐恢复也是经济好转的一个很重要的信号。金融号称经济的命脉，
全球金融市场从
2009
年
3
月份开始反弹，到现在为止，包括美国、欧元区、日本、英国在
内的主要国家和地区的金融市场的金融指数基本上恢复到金融危机以前的水平。
在外国直接投资方面，
2009
年上半年全球范围内超过
10
亿美元以上的*并购只
有
40
宗，与
2008
年同期相比下降了
2/3
以上。而且从
2008
年起，一些国家发生了大规模
的撤资活动，包括收回投资、公司内反向信贷和偿还母公司的债务。
2009
年第一季度，跨
国公司的撤资力度依然较大。不过自
2009
年
6
月以来，大规模的撤资活动基本停止，这在一定程度上标志着全球直接投资的
低谷已经过去。尽管如此，
OECD
依然认为
2009
年全球并购额将比
2008
年下降
56%
，而
中国、巴西、印度、俄罗斯、印度尼西亚和南非的企业并购额将同比下降
62%
。从中期来
看，预计*公司其外国直接投资将于
2010
年逐步恢复，并于
2011
年开始增长，这对全球经济的恢复起到一个很好的作用。*公司是经济全球化很
重要的推动力，
*公司在全球范围内的生产、
营销、
贸易是推动全球经济增长的很重要的
因素。
此次金融危机之后，经过短短一年，经济就开始恢复了，我们认为这是第二次世界
大战以后少有的。
2010
年，全球经济基本上能够实现比较好的恢复性的增长，达到
4.5%
。
这次金融危机致使全球经济衰退的水平、
规模不是特别大，
我们认为其中很重要的原因就是
世界各国采取的联合救市和刺激经济*。
除了匈牙利和冰岛向
IMF
提出贷款以外，
大多数国家和地区都采取两个最基本的政
策，一是财政*，二是货币*。货币*最主要有四个表现：降低利息，降低存款准备
金，向金融机构注资，制止买空。
大多数国家和地区的利息水平都降到了二战以来的最低点。比如目前美国的联邦基
准利率就是零，英国、日本跟美国差不多。日本的情况稍微好一点，但也只有
0.7%
。澳大
利亚的基准利率是
3%
多，我国的基本利率是
4%
多。降低利息，降低存款准备金，大量的
释放贷款是振兴经济的最重要的途径。另外，
我国还对少量的商业银行注资，澳大利亚、加
拿大、巴西就没采取这项措施，这说明他们的基本情况还算比较好。
2008
年
10
月份，几乎
所有的国家和地区全面承诺对金融机构的存款进行担保，
也就是说，
如果银行没有钱了，
那
么百姓的存款由*全面担保。
世界各国采取的财政*主要有两项：
加大*支出和产业振兴。
此外，
中国和其
他国家和地区一样采取了减税的*。
匈牙利和冰岛没有采取减税*，
因为他们没钱，
再
减税就更麻烦了。
经过一年多的努力，主要国家和地区的货币和财政*都发挥了积极的作用，这对
世界经济的全面恢复和发展有重要的意义。我们认为，
20
国集团联手采取行动是世界经济
恢复和发展的很重要的制度保障。
全球化在一定程度上对金融危机起了推波助澜的作用，
另
一方面，恰恰也是因为全球化，使各个国家和地区能够联合起来，共同遏制危机的蔓延。
历史的经验表明，每当发生全球经济危机，往往会伴随着贸易保护主义的抬头。随
着金融危机导致的世界制造业和服务业等实体经济的萎缩，
虽然各国都表态要联合抵御贸易
保护主义，
然而在金融危机蔓延的背景下，
全球贸易保护主义却有不断加强的趋势。
中国没
有想到在加入
WTO
以后不到十年的时间，就从全球的第四、第五大贸易体迅速上升为第二
大贸易体、
第一大出口国。
毫无疑问，
欧美发达国家或者其他国家也没有做好接纳中国成为
全球出口第一国的心理准备，而另一方面我国也没有做好制度保障。这样一来，从
2008
年
金融危机开始，我国就成为全球贸易保护主义打击的头号对象了，
2009
年最突出。到现在
为止，我国遭受到的反倾销、反补贴、保障措施、特殊保障措施的调查案子已经达到了
110
多起，占全球的
45%
。美国反倾销案子
50%
以上针对中国，反补贴案子
70%
针对中国。欧
洲国家和地区反倾销案子
35%
以上针对中国，所以我国现在的的确确成为贸易保护主义的
最大受害者。
金融危机对国际贸易最直接的影响就是导致高失业率，可以说金融危机最突出的一
个表现就是导致全球失业人口剧增，
所有国家和地区的失业率都达到了第二次世界大战以后
的历史最高峰。美国
2009
年
10
月份的失业率居然达到了
4.2%
，
11
月份有所好转，也仅仅
降低了
0.2%
，达到
4%
。日本达到了创记录的
5.8%
，欧盟国家和地区达到了
9.3%
，西班牙
更是高达
19%
多。随着失业人口的大量增加，欧美国内贸易保护主义的呼声自然而然就高
涨起来，这是针对中国实施那么多贸易*措施的主要原因。
2010
年世界经济贸易发展面临的问题
世界经济增长道路并不平坦，仍然面临着一系列风险和挑战。
2010
年世界经济贸易
仍然有一些不确定因素值得我们关注。
第一，金融体系仍然存在较大的不确定性和脆弱性。
尽管极端的系统性风险已经基本清除，但全球金融体系仍存在较大的不稳定性和脆
弱性，这突出体现在如下方面：一是金融体系可能无法提供足以支撑经济复苏所需的资金；
二是主权资产负债表蕴含的风险需引起重视；
三是金融机构尚需进一步重组以保证其发放贷
款和支持经济复苏的能力；四是新兴金融市场依然存在较大的脆弱性等。
奥巴马提出的二战以后美国从来没有过的严厉的金融监管措施，可能不符合共和党
的宗旨，不符合美国传统自由市场经济制度的基本要求，虽然这些措施已经在国会通过了。
美国这个国家，
最值得我们学习的就是自我*的精神，
美国自己有一个词叫
“创造性毁灭”
，
这种精神很厉害。美国金融体系在金融危机以后，不是彻底垮了而是更加坚强。
我一直对此次金融危机持比较积极乐观的态度，原因就在于我认为美国爆发的这次
金融危机主要是金融体系内部的危机，
不是美国经济全面的危机，
它并没有给美国经济带来
灾难性的、
根本性的打击，美国的金融体系并没有崩溃，
只要金融体系做出适当的变革，美
国依然是世界上最强大的国家。
我刚才提到
2010
年保守估计中国也会超过日本，但我从来不预测
20
年以后中国会
超过美国。我个人认为，
20
年内中国超过美国的可能几乎不存在，其中的关键就在于美国
的自我*精神。大家很难想象，小布什在下台之前，搞了个
20
国集团峰会。在
10
月份的
时候，
还作了另外一个简直让人不敢相信的演讲，
他居然承认自己发动的伊拉克战争是错误
的。我相信只有美国、美国的*家能做到这一点，其它国家和地区的*家很难做到。这
就是美国的自我*精神，或者叫自我修复能力。
第二，大量中低收入国家面对融资困难。
由于世界经济能否实现可持续增长尚不确定，经济活动的减少加上流入发展中国家
的资本大大萎缩，
使大量中低收入国家出现严重的资金紧张。
尽管许多国家可以暂时利用景
气时期积累下来的外汇储备来弥补这个融资差额，
但该策略的可持续性并不确定。
另外，
虽
然官方来源的资本流动可能弥补这一缺口，
但为获取外部融资所需进行的经济重新调整过程
将是十分艰难的。
有人可能会关心：中国那么多外汇储备为什么不买国际货币基金组织投票权？欧洲
想把他们的
IMF
投票权卖给其他国家和地区，
美国怕中国买，
让日本花了一千亿美元去买，
结果他们没想到中国根本就不买。
当时我们就建议*不要买，
主要因为买了以后对我国意
义不大，
因为目前我国的投票权不到
4%
，
要想拥有
IMF
的投票权必须到
15%
以上。
目前欧
洲投票权是
35%
，美国是
18.5%
，除此之外，其他国家和地区都没有那么大的规模，日本也
就是
4.5%
左右。
我国要买的话最起码要拿出三四千亿美元才能买到超过
15%
以上的投票权，
而欧洲也不一定愿意出卖那么多，同时，我们也不知道金融危机会产生什么样深远的影响。
我们分析，
中低收入国家危机以后肯定面临融资困难，
不如我们到时候一对一救助，
这样的效果会更好，
这些国家和地区可能更感激我们。
事实证明我国的策略是对的。
大量中
低收入国家需要资金，比如我国周边的外蒙古、越南、老挝、缅甸、柬埔寨等国家和地区，
也包括很多拉美国家和地区也大量需要资金。在这个时候，我国从双边关系的角度去支持、
援助对我国更加有利。
第三，经常账户和财政同时出现赤字。
经常账户和财政同时出现赤字，即所谓的“孪生赤字”问题，对于欧洲和中亚地区
的发展中国家而言是最为严峻的挑战。
有两方面的原因：
一是这些国家在此次金融危机中遭
受到的经济衰退程度最为严重；
二是这些国家在危机到来时已经出现了两位数的经常账户赤
字和*债务上升的压力。
“孪生赤字”对全球经济的恢复和发展带来了消极的影响，值得
我们关注。
第四，高失业率和通胀预期并存的威胁。
金融危机给世界各国的就业蒙上巨大阴影
,
失业人数急剧增加，另一方面，在世界主
要国家和地区通货膨胀率持续走低的情况下，
却产生了很强的通胀预期，
主要体现在反映投
资者通胀预期的美国普通国债与通胀挂钩债券收益率很差。
各国*为应对危机向市场投入
的大量流动性资金若不能及时收回，则有可能引发破坏性的通货膨胀。
第五，多数国家都面临着严峻的宏观经济*挑战。
尽管多数国际经济组织都对当前的世界经济增长做出了相对乐观的估计，但在经济
危机转向经济复苏的过渡时期，
世界上多数国家都面临着严峻的宏观经济*挑战，
主要体
现在如下方面：
一是如何制定结构调整与社会*；
二是怎样对金融机构进行审慎改革；
三
是紧缩性财政和货币*的推出时机选择等；
四是由于实施金融危机应对*和财政刺激政
策，以及由于经济停滞而导致税收不足，进而引发主要发达国家财政的持续恶化。
第六，石油价格趋升导致中长期爆发能源危机的风险。
我们预测
2010
年石油价格将会攀升，尽管从全球经济基本面来看，
2009
年以来几
乎主要发达经济体均处于严重衰退之中，
并不支持国际油价上涨，
但随着全球经济逐渐复苏，
目前经济中仍存在支撑其持续上涨的主要因素，
包括全球超宽松货币*所催生的流动性进
入商品市场，美元不断走低，商品期货市场监管不力及欧佩克限产等。
全球油价的飙升，
期货交易的投机在其中起了很重要的推波助澜的作用。
我们认为，
不排除中东国家和石油输出国组织以及主要产油国、石油主要出口国在炒油价。
第七，美元贬值。
我们判断
2010
年美元可能要持续贬值，特别是在
2010
年
9
月份以前。
2009
年
9
月
份到
12
月份，美元对英镑、日元贬值
15%
。我们估计
2010
年
9
月份以前，美元贬值
15%
的可能性还很大。
大家注意，
为什么美元贬值而美国经济又好转呢？很简单，
因为美元太多
了。
但长期来看，两三年以后，美元还是会升值的。我们研究发现，美国不同的政党对
美元的*是不一样的：
共和党长期实行弱势美元*，
民主党实行强势美元*。
奥巴马
理论上是要实行强势美元的，但没办法，
现在美国预算太多，
严重贸易赤字，需要靠美元贬
值来促进出口。
一方面*进口，另一方面美元贬值，大家一听就明白了，
这样做的目的就
是减轻债务。
2010
年世界经济贸易发展与*展望
我们估计，
2010
年全球经济增长应该在
4.0%
以上，比主要国际经济组织预测的
3%
要高一些。
一是各国之间的宏观经济*协调将会受到空前重视。
伴随着经济全球化和国际经济一体化的深入发展，目前各个主权国家之间的经济贸
易往来变得空前密切，
这也使金融危机出现全球化发展的趋势和特征。
在全球性的金融危机
爆发之后，
卷入危机的国家有必要通过扩张性货币和财政*刺激总体需求、
对破产的金融
机构进行资产重组，
以及通过注入流动性的方式来恢复信贷市场的功能。
这一系列反危机的
*措施发挥作用的基础必须是主要国家的*能在宏观经济*的调整方向上达成广泛
共识。所以在经历此次金融危机之后，各国之间的宏观经济*协调将会进一步深入开展。
二是全球货币*或将步入趋于收紧的敏感期。
由于危机期间各国都采取了超乎寻常的宽松的货币*，各界对建立宽松货币*
的
“退出策略”
已有普遍共识。
由于主要经济体在努力寻求经济复苏与通胀隐忧间的*平
衡，
所以当前全球范围内货币*正在进入一个趋于收紧的敏感期。
澳大利亚已经三次加息
了，
在发达国家里面，
澳大利亚的日子会相对好过一些，
因为澳大利亚主要的财政收入来源
是煤炭等矿产资源的出口，
随着全球经济的恢复，
能源资源市场开始活跃。
澳大利亚第一个
加息，其实从另一个角度说明全球经济开始复苏了。
三是实施适当的财政紧缩以求重建财政的可持续能力。
鉴于高额财政赤字对财政可持续性带来的严峻挑战以及带来利率上升导致的投资溢
出效应，
所以主要国家正考虑采取增收节支的审慎财政*，
把财政收支控制在财政可持续
发展的约束条件内，
只有这样才能使刚刚开始复苏的世界经济走向良性发展。
现在很多国家
几乎就是通过实行赤字财政来推动经济增长和恢复的。
我们估计，
2010
年下半年到
2011
年，
绝大多数财政赤字的国家都会逐渐收紧。
四是贸易保护主义的做法将会继续存在但不会成为主流。
自金融危机全面爆发以来，各国*相继出台了大规模经济刺激措施，但由于国内
经济形势迅速恶化，一些国家在挽救本国经济的同时，采取了一些不利于国际贸易的举措，
国际金融危机和经济衰退重创世界贸易。
但在经济全球化日益加深的形势下，
应对国际金融
危机需要世界各国的协调与合作，
贸易保护主义只会使各国合作效果大打折扣，
延缓世界经
济复苏，甚至加剧世界经济衰退。世界各国都认识到，贸易保护解决不了问题，反而会让经
热心网友
时间：2023-10-13 00:43
