美林时钟理论里的四个经济周期是什么?
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发布时间：2022-04-23 10:59
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时间：2022-06-21 17:37
复苏阶段：经济上行和通胀下行。
过热阶段：经济上行和通胀上行。
滞胀阶段：经济下行和通胀上行。
衰退阶段：经济下行和通胀下行。
美林时钟”是2004年由美林证券在《The Investment Clock》中提出，基于对美国1973年到2004年的30年历史数据的研究，将资产轮动及行业策略与经济周期联系起来，是资产配置领域的经典理论，是一个非常实用的指导投资周期的工具。
美林时钟用经济增长率（GDP）和通货膨胀率（CPI）这两个宏观指标的高和低，将经济周期分成了：
衰退期（低GDP+低CPI）。
复苏期（高GDP+低CPI）。
过热期（高GDP+高CPI）。
滞胀期（低GDP+高CPI）四个阶段。
经典的繁荣至萧条的经济周期从左下方开始，四个阶段顺时针推进，在此过程中债券，股票，商品和现金依次变现优于其他资产。
摘要：
美林投资时钟理论自提出以来，长期被奉为圭臬，是主流的大类资产配置框架。但是由于传统美林投资时钟在中国的有效性不高，在我国应用受到质疑。
我们认为美林投资时钟在本质上是一种经济周期波动的理论，有其假设前提及逻辑，而由于我国*制定框架及流动性具有特殊性，与美林时钟的假设前提有所不同，导致其有效性偏低，但不应因此认为美林时钟无效。根据我国实际情况改良的美林时钟，依然有较高的准确性。
