货币政策传导机制的启示
发布网友
发布时间：2022-05-01 13:52
共1个回答
热心网友
时间：2023-10-16 09:07
货币*传导机制的效率不仅取决于*银行货币*的市场化取向，而且取决于金融机构、企业和居民行为的市场化程度，即它们必须对市场信号做出理性的反应。如果它们不能完全按照市场准则运行，即不能对市场信号，包括*银行的间接*信号做出理性反应，那么货币*工具就不可能通过对货币信贷条件的调节来实现其*目标，货币*传导过程就会受到梗阻，货币*效果就会被减弱。
(1)随着货币*传导机制由货币渠道向利率渠道的变化，各国货币*的操作工具也逐渐由货币供应量调整为利率，提醒中国注意客观认识并恰当把握货币供应量增长率与经济增长和物价上涨之间的关系。货币*不宜简单地以货币供应量增长率是否适度来衡量。应该更多地关注最终目标，即物价上涨水平变化而非中间目标即货币供应量变化。
(2)随着资本市场的迅速发展，资产价格渠道在货币*传导机制中的作用越来越大且比较复杂，资产价格本身日益引起各国货币*当局的关注，并将其作为主要的监控目标，中国必须高度关注资本市场发展和资产价格变化对于货币*的影响。
中国来资本市场发展迅速，一方面，资本市场投资与银行储蓄存款的替代关系越来越明显，客户保证金对货币层次结构的影响越来越大，致使M2指标的全面性受到挑战，需要建立包括保证金等在内的货币供应量新指标。
但另一方面，当前中国资本市场的财富效应不显著，资产价格变化对实体经济尤其是投资与消费的影响并不大。因此，货币*需要关注资产价格的变化。但不能以资本市场变化为目标。在具体操作中应该主要以实体经济的稳定和增长为目标，适当兼顾资本市场的需要。
(3)生产者一消费者信心使预期因素的传导作用趋于增强，对于货币*效果造成了比较复杂的影响，已经引起各国货币*当局的关注，需要在中国货币*实践中加以考虑。中国的货币*实践应当适当地考虑预期因素的作用，在货币*决策之前，对预期因素的作用有一个“预期”，以保证货币*的有效性。
热心网友
时间：2023-10-16 09:07
货币*传导机制的效率不仅取决于*银行货币*的市场化取向，而且取决于金融机构、企业和居民行为的市场化程度，即它们必须对市场信号做出理性的反应。如果它们不能完全按照市场准则运行，即不能对市场信号，包括*银行的间接*信号做出理性反应，那么货币*工具就不可能通过对货币信贷条件的调节来实现其*目标，货币*传导过程就会受到梗阻，货币*效果就会被减弱。
(1)随着货币*传导机制由货币渠道向利率渠道的变化，各国货币*的操作工具也逐渐由货币供应量调整为利率，提醒中国注意客观认识并恰当把握货币供应量增长率与经济增长和物价上涨之间的关系。货币*不宜简单地以货币供应量增长率是否适度来衡量。应该更多地关注最终目标，即物价上涨水平变化而非中间目标即货币供应量变化。
(2)随着资本市场的迅速发展，资产价格渠道在货币*传导机制中的作用越来越大且比较复杂，资产价格本身日益引起各国货币*当局的关注，并将其作为主要的监控目标，中国必须高度关注资本市场发展和资产价格变化对于货币*的影响。
中国来资本市场发展迅速，一方面，资本市场投资与银行储蓄存款的替代关系越来越明显，客户保证金对货币层次结构的影响越来越大，致使M2指标的全面性受到挑战，需要建立包括保证金等在内的货币供应量新指标。
但另一方面，当前中国资本市场的财富效应不显著，资产价格变化对实体经济尤其是投资与消费的影响并不大。因此，货币*需要关注资产价格的变化。但不能以资本市场变化为目标。在具体操作中应该主要以实体经济的稳定和增长为目标，适当兼顾资本市场的需要。
(3)生产者一消费者信心使预期因素的传导作用趋于增强，对于货币*效果造成了比较复杂的影响，已经引起各国货币*当局的关注，需要在中国货币*实践中加以考虑。中国的货币*实践应当适当地考虑预期因素的作用，在货币*决策之前，对预期因素的作用有一个“预期”，以保证货币*的有效性。
