我国近期货币政策的特点、走向和评价
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发布时间：2022-04-24 09:42
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时间：2022-06-18 15:04
第二，进一步拓宽企业的融资渠道。加快发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具，扩宽企业融资渠道。加快发展以机构投资者为主体的银行间债券市场，为积极的财政*和适度宽松的货币*的实施提供平台。促进股票市场稳定健康发展，提高直接融资的比重。
第三，继续下调利率和存款准备金率。为防止经济出现倒退，央行将进一步放松货币*，而下调利率和存款准备金率是央行最为有力的货币*工具，前者可以降低企业的融资成本，后者可以为银行提供更多的信贷资金，央行将综合运用多种*工具，加大对促进经济增长的支持力度，有效满足实体经济对金融服务的合理需求。
第四，实施差别化货币*，促进经济转型。适度宽松的货币*不会对所有行业和企业一视同仁，而是会坚持“有保有压，区别对待”的原则，以此来体现国家的产业*导向，促进产业结构优化升级和经济增长方式转变，使经济结构向*预期方向转变。货币*将通过差别化存款准备金率、差别化利率、窗口指导、信贷*指引等手段引导资金流向，通过*引导或者直接干预，以较市场金融更为优惠的条件将资金投向战略领域、主导产业、支柱产业等，同时严格对“两高一资”等**行业和企业的信贷投放。
过去，我国没有实行过宽松的货币*，此次为应对金融危机冲击，实施适度宽松的货币*的力度究竟多大合适，很难用确切的数量指标来评估，但不妨用对比的方式来分析这个问题。
首先，在应对金融危机的过程中，我国的宏观*操作与西方主要国家的救市*操作存在质的差异。美、欧等国家的主要*是扩张国家信用向金融市场注资和财政直接出资救助大的金融机构和企业，对被救助的金融机构实行直接接管或间接的国有化，救助金额十分庞大。据不完全统计，美国自通过救市法案以来，救市方案的资金已高达1万多亿美元，其中2500多亿美元用于直接购买银行股份，另有限额上万亿美元的房产抵押债券购买等等。今年4月份伦敦G20峰会宣布向全球经济注资1.3万亿美元，占全球GDP总量的近1.7%。9月美国匹兹堡G20峰会对救市*再次给予确认，在未确定经济是否全面复苏之前,不轻言退市。
比较国际上空前的救市计划，我国分两年执行的4万亿投资计划及一揽子应对措施，主要目的是启动提升内需，弥补出口下降缺口，而不是直接出资救助金融机构和企业。*银行在应对危机中采用适当降低存款准备金率、利率和减少因外汇储备增长投放基础货币的对冲力度等间接*的手段，保持金融机构流动性适度宽松，创造了一个相对宽松的货币环境。
其次，从下调后的存款准备金和利率水平看，我国目前仍明显高于西方国家。日本、美国等西方主要国家的*银行已将利率调低至零或接近零的水平：美国联邦基金利率已低至0.15%，再贴现利率已从2008年三季度的2.25%降至2009年的0.5%，日本也从2008年三季度的0.75%降至2009年的0.3%，而我国的再贴现利率从2008年11月底的2.97%，只降至2008年底的1.8%。再如，目前我国6个月至一年期贷款基准利率为5.31%，日本目前最高主要短期贷款利率仅为1.725%，美国的主要短期贷款利率为3.25%。即使考虑CPI的影响，我国的总体利率水平仍高于其他主要发达国家。
此外，从我国货币*操作的历史对比来看，目前的流动性*水平并未一松到底。实施适度宽松货币*以来,我国*银行四次下调存款准备金率共计3个百分点，五次下调利率累计2.16个百分点。尽管如此，我国的存款准备金率仍处在历史较高水平，再贴现利率仍高于贴现市场利率，6个月至一年期贷款利率目前降至5.31%，虽是2002年以来的最低水平，但金融机构存贷款利差则比实施从紧货币*前还要小。
因此，从我国执行适度宽松货币*的力度看，不存在“过度宽松”的问题。
基于此次金融危机的严重性，我国的应对措施是出手快、出拳重。就像人得了重病需下猛药，是药就必然存在副作用，猛药的副作用更大，但如果药量不足，耽误病情后果则可能会更严重。
当然，在货币*执行过程中，我们也应当对一些苗头性的矛盾和问题有所考虑。例如，上半年贷款集中度较高，银行信贷呈现向基础设施集中、向中长期集中和向大企业集中的情况。为走出危机而启动的投资项目，在拉动经济增长的同时，也缓解了部分产能过剩行业的调整压力，当这些投资的拉动作用接近尾声时，产能过剩的风险还会显现出来。另外，地方*投融资平台超前集中，融资面临的信用风险也不容忽视。对这些矛盾和问题我们都需要高度关注和警惕。
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时间：2022-06-18 15:05
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时间：2022-06-18 15:05
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时间：2022-06-18 15:06
