财务中现金循环周期计算
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发布时间：2022-05-22 12:12
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时间：2024-03-08 07:15
现金循环周期决定企业资金使用效率。绩优企业在现金周期上具有比一般企业少40-65天。按照法罗斯（Farris）教授提出的现金周期模型，在分析了 DELL和杰西潘尼的现金周期和美国主要产业现金周期的过程，他得出结论认为，现金周期缩短是企业效益提升的一个关键指标。
现金循环周期的计算公式：
现金循环周期＝存货转换期间＋应收账款转换期间－应付账款递延期间
＝生产经营周期－应付账款平均付款期
现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。此外，营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。
流动资金既供营运周转之用，应有一循环周期。周期之长短，关系资金成本及运用效率。假定生产个人电脑之微观公司，预测市场需求为100部，以下步骤决定其未来可产生的现金流量，并显示其生产决策对公司流动资金地位之影响：
一、公司订购生产100部电脑所需之零组件，因电脑同业采购原料，零件习惯上均行信用赊购方式，因而此项交易仅发生应付账款，对现金流量尚无立即影响。
二、组装零件成为电脑成品，须雇用若干劳工，产品完成时，工资并未全部支付， 因而一部分发生应付工资。
三、电脑成品以信用销售方式售出，因而发生应收账款，并无立即现金流入。
四、在生产过程中某一时点，在收回应收账款之前，公司必须支付应付账款及应付工资，因而发生「净现金流出」。此项现金流出须向银行借款融通。
五、当公司收回应收账款时，流动资金之现金流程循环(cash flow cycle)已告完成。 此时公司有能力偿还借款。此项借款之目的在协助生产之进行及营运周转。电脑公司进行产销活动，把零组件及人工转换为现金之过程，称曰现金转换循环(cash conversion cycle)，此一模型中应用若干术语，分别解释如下：
存货转换期间：系指把原物料或零组件制造为产品，并将产品售出所需之时间。
销货／存货＝存货周转率，存货周转次数愈多，代表该企业推销商品的能力及经营绩效效愈佳，因此，存货转换期间不宜太长。
应收账款转换期间：系指应收账款收回现金所需时间。又称销货悬账天数(days sales outstanding, DSO)。
假定应收账款$1500000，销货$10000000，则DSO的计算方法为：
销货／应收账款＝应收账款周转率，应收账款周转率愈高表示企业收账的速度及效率愈佳。 DSO为54天，其意义为销货发生之应收账款转换为现金，需54天之久。
存货转换期间与应收账款转换期间合称为营业循环周期。
应付账款递延期间：系指自购进原料或雇用人工至支付价款及工资所递延之平均天数。一般公司支付购料价款及工资之递延期间，通常为30天。
现金循环周期包括上述三个期间。其长度等于自公司购买（生产所需资源）原材料及人工支付现金之日起，至销售产品收回价款之日止所经过之天数。可以衡量公司之现金冻结在流动资产上之时间长短。
现金循环周期可用下列公式计出：
存货转换期间＋应收账款转换期间－应付账款递延期间＝现金循环周期
用天数表示则为：72天＋54天－30天＝96天
从另一角度看，则为：
现金回收递延天数-现金支出递延天数=净递延天数
（72天＋54天）－（30天）＝96天
公司管理当局及财务管理人员对现金循环周期应有正确认识。因为周转期之长短关系资金冻结时间之长短，影响资金成本及运用效益。财务管理人员应研究缩短周期的可能途径，以提高资金运用效率及营运收益。
因此，缩短存货周转期和应收账款周转期，延长应付账款付款期是缩短现金循环周期的基本途径。企业可以根据自身的实际情况，压缩收款流程、优化贷款支付过程如利用现金浮余量，支付账户集中、展期付款、设立零余额账户,远距离付款等方法,在合理的范围内尽量延长贷款支付的时间,加速现金流的周转,相应的提高了现金的利用效果,从而增加了企业的收益。
