搞不懂日元怎么还在跌,都说日元是避险货币,当下战争频发,
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发布时间：2024-10-03 08:26
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时间：2024-10-11 23:17
日元，作为全球金融市场中的避险货币，其地位和作用一直备受关注。但近来日元的持续下跌，引发了市场的质疑和讨论，本文将解析日元为何仍旧被视为避险货币，并探讨其背后的逻辑。
日元之所以成为避险货币，主要源于日本的海外投资特性。日本国债利率长期偏低，经济增长乏力，促使日本投资者将资金投向海外。在市场面临重大风险时，日本投资者往往会抛售海外资产，回流至日元，从而导致日元升值。此外，日元套息交易逻辑也是一个重要因素，低利率吸引投资者进行拆借、卖出日元，买入高息货币，以获取利息差。一旦市场出现大波动，套息交易者通常会平仓，买入日元，增加了避险货币属性。
近期，市场对日元避险货币属性的担忧上升，主要是由于日本不断恶化的经常账户情况可能引发更多日元抛售，导致输入性通胀。日本银行的收益率曲线控制政策（YCC）也可能导致市场对央行信誉的质疑，使得日元面临更大的波动。
日元疲软的直接原因是日本与美国货币政策的差异。日本银行坚持宽松政策，导致10年期日本国债收益率接近其收益率曲线控制上限。市场对日本银行是否愿意坚守底线存疑，投资者选择卖出超长期债券以对冲风险。10年期国债与30年国债的利差达到了YCC时代的最高水平，显示了市场对日本银行信誉的担忧。
日元疲软的根本原因在于日本贸易状况的变化。1月份，日本经常账户赤字超过1万亿日元，进口成本的膨胀导致贸易条件恶化，更多的收入流向海外。进口商在日元贬值周期选择囤积美元和提前卖出日元，进一步推高进口成本，扩大经常账户赤字。贸易条件的恶化进一步推低日元价值。
日本央行行长黑田强调，日元疲软有利于日本经济和价格。然而，食品价格的上涨已经影响到了消费者的日常生活。食品公司宣布涨价，面包、蛋糕、意大利面、咖啡等价格均有所上涨。长期通缩的日本经济迎来了通胀的机会，但这也带来了输入性通胀、进口商成本飙升和居民生活成本上升的问题。
日本央行的债券购买行动旨在维持货币政策和信誉，但市场的不确定性因素，如美债曲线倒挂预示的经济衰退风险，以及日本贸易状况的恶化，都对日元走势构成了挑战。日本央行是否会改变其基本立场，以及美债走势和美联储对抗通胀的力度，将是日元未来走势的关键因素。
总结而言，日元作为避险货币的地位并非一成不变，其价值受到多种因素的影响，包括货币政策、贸易状况、市场风险偏好等。未来，市场对日元走势的预测将更加复杂，需要密切关注这些因素的变化。
