台股市场丨第三章:台湾新股市场

发布网友发布时间：2024-08-20 06:53

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热心网友时间：2024-08-25 09:59

台湾新股市场的独特之处在于多层次的资本市场结构与灵活的发行机制。台湾证券市场包含上市、上柜、兴柜、创新板与战略新板五个市场，其中上市与上柜为主要的发行市场，而兴柜与战略新板则是为上柜与上市输送优质企业的过渡区。至目前为止，台湾主板上市的公司数量为954家，上柜790家，兴柜290家，创新板89家，战略新板4家，合计2127家。其中，上市+上柜+创新板公司共1833家，占比86%，兴柜和战略新板占比较低，这些缓冲进阶区域保障了上市企业的质量。

大陆与台湾在新股发行制度上均需经过审核与主管部门批准，但流程与条件有所不同。台湾实行以交易所审核为主的制度，台交所进行实质性审核，证期局负责申报生效管理与再融资审核，整体效率高于大陆，大陆则采用更为严格的核准制，包含省级政府与国家发改委的意见，审核流程更为复杂，时间较长。

台湾场外交易市场对中小企业发展规模有限的特点进行了适时调整，通过降低上柜与创新板的标准，设立兴柜股票市场，满足不同层次企业的上柜融资需求，同时接纳未上市公司的参与，规范市场运作，提高交易效率。

台湾新股发行采用直接销售与公开发行两种方式，其中直接销售直接由发行公司向特定高净值合格投资人或法人机构销售股票，不对大众公开。公开发行则通过向社会投资大众和普通散户公开推销股票的方式进行。新股申购有新增设立与增资配股两种参与方式，包括新股上市抽签申购与已上市企业增发需抽签参与，同时也存在竞拍方式，主要由大户投资者参与。

台湾新股上市的主要市场为上市、上柜、创新板市场，限本地企业及境外企业（境外企业需标注KY，创新板标注创）。中签率在0.1~10%之间，大部分中签机会给了机构投资者，散户中签率较低。申购时间为周一至周五的9:00-13:30，招股时间为3~5天，上市周期为15天左右。交易单位为1手1000股，倍数累加，允许卖出2000股等。交易时间为周一至周五的9:00-13:30连续交易，下午14:00-14:30为盘后固定价格交易，周六周日及法定节假日休息。

台湾新股采用美国式竞价法，即高报价优先高价认购，低报价次后低价认购，中标者认购价各不相同，鼓励低报价。申购方式包括散户直接线上申购新股或增资配股，大户则可通过竞拍参与。申购成本相对较低，中签后可回本，竞价拍卖需要支付一定保证金、投标处理费与中标手续费。台湾新股收益率较高，月均新股回报率可达35%，平均中一签首日卖出收益约8千，最高可达7.5万。破发率较低，仅10%左右，9只新股中有8只实现盈利，涨多跌少。参与途径包括台股打新基金，大陆投资者也可参与。未来文章将深入探讨台湾新股市场的独特机制，包括折价发行与证券商商誉记点制度。