如何通俗易懂的理解“有税MM理论”?有税MM理论与无税MM理论的总结_百度...

发布网友发布时间：2024-09-17 00:33

共1个回答

热心网友时间：2024-11-20 19:06

通俗理解有税MM理论，它与无税MM理论有何不同？

有税MM理论引入了所得税因素，债务资本成本可以税前扣除，这使得负债对于企业价值的影响更为复杂。核心观点有两个：

1. 有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。这意味着在考虑所得税后，债务越多，企业价值增加的现值越大，当负债比例达到一定程度时，企业价值达到最大。

2. 有税情况下的权益资本成本，等于等风险无负债企业的成本加上债务比例和所得税税率决定的风险溢价。随着债务增加，加权平均资本成本会减小，但不会降至零，而是趋于一个有限的值。

与无税MM理论对比，无税时资本结构不影响资本成本，所以没有最优资本结构；但在有税情况下，由于债务抵税，负债越多理论上价值越高，最优资本结构存在。

以上理论总结于“财管《资本结构》”的大白话讲义，希望对你理解企业财务决策有所帮助。如果觉得有帮助，请记得点赞支持，关注@平锅，获取更多实用的学习内容。