玩转债券——什么是二级资本债,什么人会参与二级资本债?
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发布时间：2024-09-26 23:53
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时间：2024-12-08 21:28
二级资本债的发行目的在于提高机构资本充足率，近年来，银行业通过多种方式“补血”，包括IPO、定增、优先股、二级资本债及永续债等，导致银行资本充足水平整体呈上升趋势。
从发行角度看，目前国有行和股份行占据八成份额，但从存续债数量来看，农商行和城商行数量更高。中小银行因资本充足率较低，补资本需求更为迫切。
投资者结构日趋丰富，2015年初以商业银行为主要投资者，之后银行理财、公募基金、保险机构等加入，其中非法人产品成为主要投资者。
二级资本债受青睐的原因是票息较高，信用风险相对较低，在利率下行期间具有进攻性久期。评级通常比主体评级或普通金融债低一级，AAA-级多由国有大行发行，AA+级为股份制银行，A*为资质较好的城农商行。
二级资本债的主要条款包括次级条款、减记条款与赎回条款。次级条款意味着清偿顺序在存款人与一般债权人之后，优先于股权资本。减记条款允许在特定情况下，无需持有人同意，减记本金及未支付利息。赎回条款则是银行的主流操作，通常用新债置换旧债。
投资二级资本债需关注流动性风险与利率风险。早期商业银行互持阶段换手率较低，之后因票息与安全性优势成为热门品种，流动性良好。利差走阔可能由风险事件与流动性冲击引起，利差收窄则可能与监管*放松及结构性资产荒有关。
二级资本债评级分布跨度较大，表明发行银行资质分化，但大部分银行会选择提前赎回以置换新债。投资分析可从流动性和利差角度考量，注意黄金分割线在股市运用的实战技巧，以及券商VIP通道、席位、交易网关等投资知识。
投资有风险，风险需自担。内容适用于18岁以上人群，仅供个人学习使用，不提供投资建议。
