什么叫做期货的逐日盯市,逐日盯市为何能够控制违约风险?

发布网友发布时间：2024-09-30 18:22

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热心网友时间：2024-10-15 11:15

深入解析期货逐日盯市：风险控制的幕后机制

期货与远期交易的最大区别在于保证金制度的存在，其中包含了初始保证金和逐日盯市。逐日盯市，又称为Mark to Market，是保证金制度不可或缺的一环，它在违约风险防控中发挥着关键作用。我们不妨逐步剖析这一机制。

当期货合约成交时，合约价格等于当时的市场远期价格，使得初始时合约价值为零，这意味着你的初始平仓成本为零。然而，随着时间的推移，市场远期价格波动，合约价值随之变化，此时，你的盈亏取决于合约价值。如果合约价值为正，平仓将带来收益，反之则产生损失。

保证金制度的初衷是保障在客户违约时，有足够的资金覆盖可能的平仓损失。然而，市场流动性不足时，可能无法立即完成平仓。因此，交易所会在每个交易日t日收取资金，以确保未来某日能够完成平仓，平仓损益等于当日合约价值的累计变化。

但交易所如何预知未来的市场价格呢？答案是通过历史数据。我们可以将未来可能的损益分解为两部分，这就是著名的现期暴露（Current Exposure）公式：

Current Exposure = Replacement Cost + Potential Future Exposure

逐日盯市（MtM）关注的是replacement cost的每日变动，而Potential Future Exposure的变化则可能导致保证金调整，即Margin Call或保证金释放。

回到主题，期货合约的价值并非固定，它随时间推移而变化，这就需要逐日盯市进行结算。正是通过这个机制，结合最低保证金要求，交易所能确保客户缴纳的保证金足以覆盖市场波动带来的风险，从而有效防范违约风险的发生。

综上所述，逐日盯市不仅是期货交易中的一个关键操作，更是控制违约风险不可或缺的保障机制，确保交易者的资金安全，维护市场的稳定运行。