并购融资并购融资方式概述

发布网友发布时间：2024-10-20 10:05

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热心网友时间：2024-10-20 11:25

并购融资方式概述

债务融资是企业按约定代价和用途取得且需按期还本付息的一种融资方式。债务融资通常通过银行、非银行金融机构、民间等渠道，采用申请贷款、发行债券、利用商业信用、租赁等方式筹措资金。并购融资方式中的企业债务融资主要包括贷款、票据和债券、租赁三种。

贷款融资是指企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借入的款项。银行贷款方式有两种：定期贷款和循环信用贷款。定期贷款条件严格，包括用途、期限、金额的固定性，不能随意变动；而循环信用贷款允许借方随时提取使用，且利息可随市场变化浮动。过渡贷款是为促使并购交易迅速达成而提供的贷款，日后通过并购企业发行高利率、高风险债券或出售资产进行偿还。

票据和债券融资涉及商业票据和企业债券。商业票据是企业进行延期付款商品交易时开具的证明债权债务关系的单据，可直接融资或在并购前出售以获取资金。企业债券代表债权、债务之间的契约关系，包括抵押债券、信用债券、无息债券、浮动利率债券和垃圾债券等类型，其中垃圾债券风险高、利率高，主要由投资银行承销，保险公司、风险资本投资公司为主要债权人。

租赁融资是出租人以收取租金为条件，在契约规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。租赁可分为融资租赁和经营租赁，直接租赁、转租赁和售后回租等。企业可以通过售后回租等租赁手段获取并购所需资金。

权益融资是指投资者投入企业的资金，主要通过股票融资实现，包括普通股和优先股。普通股融资优点包括无固定股利负担、无需偿还股本、风险小以及增强企业信誉，但缺点是分散企业控制权、发行成本高、税负较大。优先股融资优点是固定融资成本、防止股权分散以及长期资本供给，缺点是税后资金成本高、收益不如普通股和负债、发行较困难。

并购融资具体形式包括并购企业在股票市场发行新股或向原股东配售新股，以及换股方式实现收购。换股收购优点是会计和税收方面的好处，但受到审批手续*，可能给竞购对手提供机会。混合融资工具包括可转换证券和认股权证，可转换证券和认股权证均属于混合型融资，具有灵活性、较低融资成本、较稳定长期资本供给等优点，但也受股价影响较大，顺利转换时稀释原有控制权。

其他特殊融资方式包括杠杆收购和卖方融资。杠杆收购是通过增加并购企业的财务杠杆完成并购交易的方式，涉及经理层收购和非经理层收购。卖方融资是在买方没有条件从贷款机构获得抵押贷款时，由卖方提供低于市场利率的资金，买方在完全付清贷款后得到资产产权。