英飞拓(002528)纸上富贵——个股分析
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发布时间：2024-10-16 16:41
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时间：2024-11-08 19:00
公司预计上半年净利润亏损在1亿元至1.2亿元之间，同比下降28.25%至53.91%。受国家宏观经济形势及行业监管政策的影响，数字营销业务收入下降，盈利能力减弱，亏损扩大。
2019年11月，公司原控股股东JHL向深国资旗下的深投控协议转让公司5%股权，转让完成后，深投控将持有英飞拓26.35%股权，自此公司成为国资旗下的一家上市公司。
公司主营人物互联为核心的智慧城市整体解决方案提供、建设和运营服务商。资料显示，英飞拓是国内领先的智慧城市方案提供商和建设运营服务商，毛利率为21.21%。
尽管营收不断创新高，但净利润却呈现下滑趋势，从2017年最高的1.27亿元下跌到2020年0.88亿元，增收不增利，公司的盈利水平一般。
公司长期不赚钱的原因是销售后回笼资金的能力极差，2016年至2020年，连续五年经营活动现金流净额为负值，共计17.94亿元。
公司的经营活动现金流净额长期为负值，而存货却不断增加，公司可能存在“假”现象。原理很简单，结合营收，公司有销售，但不能产生资金，产品却不断“堆”在存货，等于双方签了合同，对方却不支付资金，也不拿走产品，仅仅为了增加营收，公司销售了个寂寞。而且存货过高的话，容易造成跌价，会被计提减值。
公司的应收账款又创新高，应收账款周转周期增加到137.8天。众所周知，周转周期越长的公司，形成坏账的可能越高，爆雷的可能性越大。
据历史资料显示，英飞拓先后收购March、Swann等6家公司，累计14.55亿元的商誉原值（含汇率影响导致的账面价值变动），2016年末计提了4.19亿元的商誉减值。2020年，公司的商誉为10.28亿元。
公司资产负债率连续三年增加，从2018年32.73%增加到2020年50.90%。
也是从2018年开始，短期借款大幅增加，2020年达到10.11亿元，远超于货币资金，但公司这种借款行为并没有使公司产生利润，今年第一季净利润为亏损0.67亿元。
从过往业绩来看，公司“投身”于国资，并不是强强联手，有可能是为了缓解深圳本地上市公司的资金链危机。要知道，如果有国资的介入，一方面解决了公司资金的问题，另一方面可以利用国资带来的市场、项目支持，从而做大做强。
英飞拓嘛，希望能借助国资这个平台继续发光发热吧。要知道，进入这个平台后，公司的业绩还是未有好转，依然不赚钱，赚的依然是纸上富贵。
就是这样。
本人不持有该股，此文纯粹本人学习之用，不作为荐股目的，投资是自己的事，请自己做决定
